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两年后的8月，家乡人似乎已经遗忘了徐玉玉。邻里没人能具体描述，她是单眼皮还是双眼皮，声音甜不甜，爱不爱笑，一切化成模糊的标签，乖、成绩好。对于因她而起的轰动事件，一些关键的细节也被时间冲淡。‘骗了有两万块钱吧？’一位村民耸着眉，声音调高几度。对徐玉玉来说最重要的录取通知书，化作他们嘴里另一个关心的问题，‘那是重本吗？’

落实至具体策略层面，结构优化为主，正股资质是核心筛选因素且分化依旧，把握成长龙头机会；除此之外依旧建议关注低价标的的条款博弈机会以及一级市场的打新机会。板块层面消费及金融依旧是市场预期一致的方向，在流动性宽松预期的背景下现金流及分红具备高确定性的公用事业板块也值得关注；高弹性机会则建议关注热点较高且具备成长性的消费电子、华为产业链等。

正文2019年以来，社融与经济的走势持续分化：2019年1-7月新增社会融资规模累计共14.2万亿，较去年同期水平大幅增加了2.9万亿。然而主要经济指标反而较去年同期水平有不同程度的回落，本文将就此展开初步分析。社融与经济分化2019年前半程，社融与经济出现分化，高增的社融并未抬升经济增长。2019年1-7月，新增社会融资规模累计14.2万亿，较2018年同期的11.3万亿增加了2.9万亿。结合历史来看，2.9万亿的同比增量（1-7月新增社融累计值的同比变动）也处于历史高位，事实上，2010年至今，仅有2017年1-7月的社融同比增量3.4万亿高于2019年。然而新增社融的强劲似乎仅在一季度显效，此后经济重新走弱，为何？

三是管控（Regulation）。要管控好分歧和敏感问题，不能激化矛盾。中西方在某些问题上存在分歧不足为怪，“物之不齐，物之情也”。关键是要把这些分歧放在合适的位置并予以妥善处理，不要让其干扰双边关系发展的大局。有些问题涉及到中西方不同的意识形态和价值观，是争不出个所以然的。双方吵来吵去，既伤和气，最后还什么事都干不成。中国老话讲，“智者求同，愚者求异”。我们何不求同存异，控制分歧点，扩大合作面，聚焦共同利益呢？

对此，我们的看法如下——1、我们在去年10.7《水穷处，候佳音》提示全球流动性拐点对A股形成较大影响；而在今年1.6《全球risk-on，A股春季躁动开启》提出“2+1”因素（两个事实+一个期权）触发A股春季躁动，本轮行情由于各类投资者偏好不同无法形成合力，因此我们在此前判断呈现普涨格局（下图2）——北上资金加速流入仍偏爱消费；内资机构投资者认为社融预期改善对周期与金融形成支撑；个人投资者则青睐主题炒作。年初以来全球风险资产包括A股基本符合我们的判断运行。一方面，本周中国央行设立银行永续债CBS（央行票据互换工具），有助于信用扩张的预期继续边际改善即我们提出的第二个驱动因素；另一方面，我们认为近期全球Risk-On的因素已经大部分兑现，而下周创业板商誉减值集中预告可能将对市场的风险偏好有所扰动，因此我们判断春季躁动逐步进入“颠簸期”。

唯一值得庆幸的是，换脸技术暂时还不能大规模威胁到我们的手机支付安全。一位技术人员告诉燃财经，刷脸支付需要调用摄像头对人像进行检测，屏幕反拍的方式目前并不能骗过摄像头的生物监测技术。但也不要轻易乐观。美国有一款名为Twinning的应用，用户只需上传照片，就能通过人脸识别找到与其容貌最相似的明星。但在走红之后，产生了非常严重的信息泄露，现在在谷歌搜索中，还能看到不少泄露出来的照片。因此，谨慎使用可能收集我们人脸数据的应用十分重要。